中国连锁餐饮企业资本之路:百舸争流，韧则行远

餐饮行业整体回顾

据国家统计局数据显示，2023年中国餐饮行业收入首次突破5万亿大关，较2022年同比增长超20%，成为拉动消费的核心。餐饮行业的复苏主要受益于去年全国各地生产经营活动的全面恢复，尤其在春节、五一等节假日期间表现尤为突出。

但随着报复性消费的红利褪去，餐饮企业面临着比以往更严峻的行业竞争和洗牌， 2024年1至5月，餐饮行业收入与2023年同期相比增速放缓。

信息来源：国家统计局

纵观2023年，国内餐饮行业呈现以下四大趋势：

餐企逐力“极致性价比”：线下消费虽然回升，但由于收入不确定性增加，消费者变得更理性、更务实。餐企也纷纷通过降价或促销来应对，咖啡、茶饮赛道的价格战不断升级，“9块9”、“8块8”活动目不暇接。部分正餐企业也调低客单价，在价位上走起了平价大众路线。

情绪价值成为餐饮营销新锚点：过去一年，餐饮营销事件特别关注消费者的“精神状态”，紧跟沙雕文化、咸鱼精神、寺庙玄学等热点潮流，与消费者建立起情绪连接，帮助消费者进行情感表达和宣泄，从而达到促进消费者们自愿买单的效果。

小城旅游催化现象级特色地方餐饮：2023年，淄博烧烤、天水麻辣烫等多次成为现象级热点。一句“人生是旷野”吹进了每个打工人的心坎里。地方特色餐饮也乘着“小城烟火”这股东风异军突起。

加速出海、开放加盟，缔造餐饮“万店时代”：由于餐饮市场环境日趋复杂多变，许多餐饮企业纷纷加快下沉市场渗透、海外市场扩张，同时开放加盟，希望能够通过规模效应重塑增长曲线、提升企业抗风险能力。

餐饮行业二级市场上市企业财务表现

2023年全年仅茶百道一家餐饮业企业交表并于2024年4月成功在香港上市。老娘舅转战至新三板，于2024年2月挂牌成功。截止至2024年上半年，共有5家餐饮企业正在IPO进程中。

本报告选取29家在大陆有门店的上市及拟上市的连锁餐饮企业作为研究样本对其财务表现进行分析。

信息来源：上市公司年报、招股说明书

从收入规模来看，29家样本企业中超90%的企业2023年的收入实现两位数增长，且近三分之二的企业已恢复至2019年的营收水平。正餐品类的收入反弹位列各品类之最，收入平均增长较2022年同比达到42%。在单店盈亏平衡和门店规模的取舍中，不少正餐样本企业选择策略性关闭表现不佳的门店，通过升级品牌形象、增加餐品多样性及营业时间段等措施，提高单店客流及收入。

信息来源：上市公司年报，招股说明书

从盈利水平来看，大部分样本企业实现正向盈利增长或亏损收窄，但仅40%的企业恢复到了2019年的利润率水平，以快餐及火锅品类居多。在门店流量、原材料成本、地段租金及人工成本这四座大山前面，餐饮企业压力未减。部分中西式快餐企业不断寻求模式的创新、餐厅模型的调整来维持营业利润水平，而火锅样本企业则通过供应链升级、降低采购单价、科学排班等方式，持续提升门店的盈利能力及运营效率。

餐饮行业一级市场动态

2023年国内线下餐饮行业投融资遇冷，并购交易数量与金额双降。

信息来源：投中数据，企名片，企查查

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全年并购交易总数仅有57笔，较2022年的并购交易总数减少近半成以上，十亿/亿元级的大型交易数量也有所下滑，全年平均交易规模仅0.9亿元，已回落至2020年的水平。整体消费大环境的挑战、二级市场的不明朗以及投资逻辑的转变，均使得资本对于餐饮市场的投资态度更为谨慎。

信息来源：投中数据，企名片，企查查

从细分赛道来看，烘焙饮品、中式餐饮赛道的投融资数量依旧占据了2023年整体交易并购的半壁江山，但与2022年相比数量下滑明显。

中式快餐：前几年尚在风口的中式面食品类的跑马圈地告一段落，2023年中式面食投融资热度明显降低，赛道内部的细分品类转向明显。

茶饮：2023年茶饮的投融资交易数量较2022年减少近六成，但仍是相对活跃的细分赛道。茶饮品牌“卷产品”与“卷模式”双管齐下，快速复制能力依然较为突出，也更易获得资本的青睐。

咖啡：2023年咖啡赛道的投融资交易活跃度也大幅下降，但聚焦低线级城市的地方性咖啡连锁品牌与平价的新锐品牌依然具有成长性。

烘焙：曾经备受资本瞩目的烘焙赛道高开低走，新中式点心品类逐渐势微。不少新中式点心品牌陷入同质化竞争，复购率低、营收及利润规模不如预期，最终陷入业务收缩、闭店、裁员的困境，这些都影响着资本对烘焙赛道的信心。

风味小吃：2023年具有地方特色的“新中式”的风潮也卷进了风味小吃赛道，尤其是西北特色小吃、中式炸鸡等具有一定区分度的品牌，赛道的投融资活跃度历年均较稳定。

西式快餐：近几年，由于多个腰部连锁西餐品牌的市场表现不佳，资本对西式餐饮赛道的投资热情也逐渐降温。赛道内的投融资热点集中在中式汉堡品类。

餐饮行业加盟现状分析与建议

1) 餐饮行业在近年逐步迎来加盟热潮

我国连锁餐饮化率近年来持续提升，由2018年的14.7%提升至2023年的20.4%，但与欧美等发达国家相比仍处于较低水平，未来仍有较大的提升空间，这也为加盟模式的发展奠定了良好的基础。餐饮行业也正逐步进入加盟热潮，以加盟模式为典型的新茶饮品牌，已经全数进入加盟时代，关于门店模型、加盟商资源等相关竞争已逐步加剧。

信息来源：Euromonitor

以新茶饮与中式餐饮为例：

2) 市场、资金等各方面的需求驱动餐饮企业由直营转向加盟

当企业想要快速占领新市场或扩大现有市场份额时，加盟模式成为一种低成本、高效率的选择。加盟模式允许企业在短时间内开设大量新店，迅速提升品牌知名度和市场占有率。多个加盟商同时运营，能够形成协同效应，进一步增强品牌影响力。

3) 餐饮连锁品牌加盟建议

面对日益复杂的加盟生态和外部竞争，构建一个全方位、精细化的加盟管理体系，对于提升品牌竞争力和加盟商的成功率至关重要。普华永道围绕“选、用、育、留、退”构建了完善的加盟服务体系，提升加盟商的经营成功率与品牌忠诚度，实现双方共赢：

选：明确定位，盈利互惠。选择与品牌定位相符的加盟商，确保价值观和商业目标一致，为双方创造共赢的基础。

用：需求导向，规则共建。以加盟商需求为基础，共同制定加盟规则，充分保障双方权益。

育：因材施教，投诉畅通。提供个性化培训，支持加盟商发展;建立沟通和投诉处理机制，增强加盟商满意度。

留：政策引导，提升黏性。通过优惠政策和奖励措施，增强加盟商对品牌的忠诚度。

退：提前预警，应帮则帮。建立预警和辅导机制，公正处理加盟商退出事宜，减少不利影响。

此外，随着特许经营进入3.0时代，借助数字化与智能化工具，有助于提升企业运营管理效率与标准化程度：

构建智能管理平台，善用数据支持与决策辅助：开发或整合现有的餐饮管理系统，实现从原料采购、库存管理、订单处理、销售分析到会员管理的一体化操作，实时同步各门店的运营数据，提高整体效率

引进先进设备，减轻人工依赖：考虑在人流密集或人力成本高昂的地点配置炒菜机器人、全自动饮料机，使用智能点餐与支付系统等，提高出餐效率、减少点餐错误和顾客等待时间

搭建远程监控系统，及时发现问题并解决：利用高清视频监控技术与物联网传感技术等，实时监控餐厅的各种设备状态、厨房卫生、员工行为及顾客流量等，监督和确保门店的正常运转。

百舸争流 韧则行远

2023年的餐饮市场是瞬息万变、充满挑战的一年。年初，各类线下文娱旅游等报复性消费活动为餐饮市场奠定了复苏的良好开局，但受宏观经济增速放缓等因素影响，消费能力分层明显、企业经营难度提升，餐饮行业也迈入了一个新的发展阶段，行业优胜劣汰加剧。大浪淘沙，但大部分餐饮人并未坐以待毙，他们不断创新产品、丰富业态、优化经营模式，积极应对多元消费需求。在竞争强压下，他们开放加盟、加快开拓下沉市场与海外市场，努力跻身“万店”品牌，以保持规模效应。

历尽千帆，赓续传承。餐饮行业在经历了外部市场环境的起伏与内部运营管理等多方挑战后，依然展现出了不俗的韧劲和生命力。未来，餐饮企业或仍需承压前行，我们期待有更多的餐饮企业能够拥抱行业发展新阶段的不确定性，奋力突破，弦歌不辍。